美联储1日上调利率25个基点至4.0

美联储1日宣布上调利率25个基点至4.0%，与市场预期一致，仍预计将以“有节制”步伐加息。
综合外电11月1日报道，美联储(Fed)1日将关键利率上调了25个基点，为04年6月以来连续第十二次加息25个基点。此前，市场早已广泛预期，Fed将继续“有节制”地紧缩货币政策。

以能源价格上涨为由，Fed决策者一致投票将联邦基金利率上调0.25个百分点，至4.0%，从而使该利率达到大约4年半以来的较高水平。

联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)在声明中称，能源以及其他成本的累积升幅有加重通胀压力的可能性，尽管如此，较近几个月中核心通胀率维持在相对较低的水平，而较长期的通胀预期也依然得到控制。

Fed决策者们表示，能源价格居高不下和飓风对墨西哥湾沿岸地区所造成的破坏仅是暂时抑制了生产和就业。他们表示，现有的适应性货币政策以及生产力的强劲增长继续支持美国经济发展，预计墨西哥湾沿岸地区的重建工作还将为美国经济提供额外的增长动力。

能源价格上涨以及飓风导致的经济活动中断对生产和就业造成暂时的压制。但现有的适应性货币政策以及生产力的强劲增长正为经济活动提供支持，而受飓风影响地区的重建工作将可能令经济活动增加。

FOMC的声明显示，在下一次12月13日召开的FOMC会议上，联邦基金利率将会再度稳步上调。一如在过去十二次会议后每次所作的声明，FOMC表示，将保持有“节制的”的加息步伐。迄今为止，这表明FOMC将在下一次会议上再度加息25个基点。

然而，Fed再度通过以下声明对其未来利率政策进行了描述，称由于通胀料将受限，委员会相信货币政策的宽松区间也可能通过慎重有序的步骤加以去除。但Fed在必要时将对经济前景的改变作出反应，以履行其维持物价稳定的责任。

鉴于Fed强硬的言论，交易商们预计联邦基金利率将在06年1月31日之前上调至4.5%。

许多金融市场分析师都预计Fed将继续加息，但对Fed何时可能暂停加息或结束当前的加息周期持不同观点。这种争论近期已因能源价格居高不下、飓风影响、强于预期的经济增速、长期利率出人意料地处于低位和房价上涨而变得复杂难断。

对于本日的加息决定，Fed决策者们事先已通过9月20日FOMC会议纪要和10月份发表的一系列措辞愈显强硬的演讲清楚地向市场传递了其加息意图。

Fed副主席费格森(Roger Ferguson)在10月18日的演讲中表示，飓风卡特里娜(Katrina)和飓风丽塔(Rita)加剧了今明两年通货膨胀率上升的前景。费格森称，鉴于消费者能源价格大幅上涨，它们的影响也会波及不包括能源和食品的核心物价。

Fed理事科恩(Donald Kohn)在10月19日的演讲中表示，总体而言，尽管面临来自能源价格和住宅市场的主要风险，但美国经济前景继续朝向有利于实际活动水平保持稳步增长和核心通货膨胀维持低位的方向发展。他称，有节制的加息政策应有助于遏制通胀。

科恩曾在10月份早些时候表示，能源价格上涨是一个令人担忧的问题，但Fed不会过于关注其带来的通胀影响，因为能源价格不会持续高涨。

美国商会(Chamber of Commerce)首席经济学Martin Regalia 1日表示，科恩对能源的看法符合Fed避免根据某一种商品（如能源）的相对价格而紧缩信贷的惯例。Regalia称，美国经济增长放缓不会对全球油价产生明显的影响。

目前，原油价格已较8月底创出的历史高位下跌了15%左右，但同期的天然气价格却持续上涨。美国官方预计，今年冬季，美国家庭利用天然气取暖的支出可能较去年飙升48%。

迄今为止，反映能源价格飙升已带动核心通货膨胀率上升的迹象有限。尽管美国9月份消费者物价指数上升了1.2%，创25年多以来的较大升幅，但备受关注的核心消费者物价指数（不包括能源和食品）却仅上升了0.1%。另外，核心消费者物价指数折合成年率的增幅从2.1%放缓至2.0%。

与此同时，近期公布的数据显示，美国经济增长加速，第三季度国内生产总值(GDP)折合成年率上升了3.8%，超过第二季度3.3%的升幅。这表明，飓风对美国经济的冲击不如预期般严重。

在这种情况下，经济学家们对众所周知的难以揣测的“中性”利率各执一词。当利率达到中性水平时，货币政策既不会刺激也不会遏制经济增长。部分经济学家认为，联邦基金利率现已接近中性水平，但他们补充说，Fed可能想将利率上调至中性目标以上，从而可以更直接地抑制通胀压力。

在10月28日接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)和CNBC电视频道联合调查的22位一级债券交易商中，19位交易商预计联邦基金利率将在12月的会议上被上调至4.25%。超过半数的交易商预计该利率将在06年1月31日的会议上被上调至4.50%。对于接下来3月28日Fed会议结果，调查的预期中值是维持利率不变，但约有三分之一的交易商预计联邦基金利率将被上调至4.75%。

美国商会的Regalia称，近期表明美国经济充满活力的数据增强了联邦基金利率将一路上调至4.75%-5.0%区间的前景，而此前4.50%似乎有望是Fed加息周期的终点。

高盛集团(Goldman Sachs)的经济学家Ed McKelvey持有类似观点。他称，Fed将继续加息直至联邦基金利率升至5.0%的可能性已越来越大。他认为，核心通货膨胀率在未来几个月中上升的风险以及Fed在现任主席格林斯潘(Alan Greenspan)计划于1月底离任后延续现行政策的决心都将促使Fed继续加息。已被提名接替格林斯潘的美国国家经济顾问委员会(Council of Economic Advisers)主席本.伯南克(Ben Bernanke)要想改变市场对他根深蒂固的看法并非易事，市场认为伯南克是个温和派，尽管这种看法未必正确。

尽管Fed事先已清楚暗示了11月1日的加息决定，但市场可能会从以下两个事件中更好地了解Fed对经济前景和未来政策的看法：11月3日格林斯潘将向美国国会(Congress)作证；三周后发布的FOMC本次会议纪要。